VC也有泡沫，联创策源要挂了

一个月挤进TWVIP

一直想成为中国第二个IDG的联创策源，在近一二年对互联网遍地撒种之后，到了互联网的冬天颗粒无收，在制造了泡沫之后，自己成为了泡沫。

据几个网站的负责人透露，策源年前已经要求其投资的企业裁员，勒紧裤带准备过冬。业界估计策源的基金实际到位在4000万美金左右（宣称一亿美金），从前年开始现在已经投入了二十五家左右（包括未宣布的投资事件），仅投资讯雷就去了1000万美金，按其它二十四家的投入平均100万美元左右（少到25万美金，多到200万美金），就要2400万美元左右，因此实际资金已经近乎枯竭。

这些被投的创业企业想再从策源那里取得二期或第二轮投资已经非常困难，除非策源在近期能在海外融到更多的资金。然而，由于策源的投资方向和策略已经遭到业界的质疑，从去年年底开始在美国的融资行动至今为止一无所获。业界人士预言，策源想再融到资金应该很难，就像这些创业企业从策源那里得到融资一样。

如果仔细分析策源的投资策略、投资方向和被投的企业就知道，造成今天的困难局面不足为奇。由于策源模仿IDG的投资策略，希望在短期内在互联网投资上名利双收，以及其它方面如管理的问题，使得策源犯了几个无法挽回的错误。

第一，策源实际到位的基金金额和IDG根本不是同一量级的差距，这就意味着一旦互联网泡沫出现，其所投资的企业都需要进一步资金支持，靠策源自身是难以为继的。

第二，策源对项目的评估完全靠投资经理个人的眼光判断，由于实力不强，投入资金非常少，生怕在抢项目的热潮中，被其它公司以更有诱惑力的条件抢走，因而经常以“闪电”出招著称（也把年轻的创业者电懵了）。而IDG的团队对项目评估有一套不错的方法，一般该走的程序要走完，也是团队评估的做法，减少了不少风险。

第三，既象天使投资，又不像天使投资。策源的策略是以最便宜的价格抢一堆可能有希望的创业企业，投得少的有20万美金，而实际上，国内模仿的网站一大片。只要便宜就捞一把的策略，最终可能捞一把泡沫。

第四，在一个小的细分热门领域中重复投资，如投P2P的就有讯雷、ppstream、等；如投垂直搜索的就有酷讯、搜评、抓虾等；投视频分享的有六间房、51秀（该网站实际上已经死亡）；投SP的就更多了，有易查、WAP天下、3G泡泡、捉鱼网等等。

策源是想采用对冲的方法独霸一个领域呢，还是有意以小投资控制可能出现的竞争对手呢，不得而知。但不管采用哪种办法，最后都会出现严重问题：一是一旦一个领域如受到政策影响而崩溃，则全盘皆输；二是不可能在一个领域中的前三甲都被押中，因此到时候只好弃卒保车，但撂下一片不管，创业团队的心血白流，道义上是要受到谴责的，投资业界的声誉信用都会因策源的坏名声受到很大的损害。

看看现在的结果就知道，自去年开始的电信对SP的清理对策源的打击是很大的，几个网站能存活一二个就不错了，其它的WAP是挺不过去的。祸不单行的是，策源投资的另一个主要领域是P2P，包括讯雷、ppstream等等，这些网站都涉及到盗版的问题。近日国家版权局、国家新闻总局表示，今年将对 P2P下载的盗版和色情问题加大力度重点打击。这些网站一旦受到官方的严厉打击或其它出版企业的诉讼，对这些网站的打击就是致命的。如此，策源的投资又将打了水漂。

其实现在策源投资的几家站点前景还是很不错，例如迅雷 酷讯 ppstream 和抓虾等等，只是目前不太好套现而已，很多热钱不会那么快流入大陆互联网。

VC也有手头紧张的时候.....  不要死掉就可以了

怪不得一哥们年前和策源谈了很久，数目还比较大，结果到签字，策源以莫名其妙的理由给否了，原来没钱了。害得哥们耽误了三个多月。

策源一贯就是跟投。IDG投了什么领域，策源就紧跟，IDG投老大，策源就投老二。

我昨天刚好在一个活动上于遇到上海联创投资的一个高层，问了下这个事情
他说是这样的，到账4000万美元不假，全部募集的是1.2亿美元，分成三份，前期是4000万美元，后面如果向投资的公司追加投资时，才会再请求那8000万美元到账。
至于具体的经营情况，那人说得问联创策源的人




IT&媒体新人，希望多认识IT和媒体圈的朋友
e-mail:niulixiong#gmail.com msn:niulixiong#vip.sina.com

主持人：近一、两年来您可能也关注到了，本土的VC崛起了，有很多企业家开始转型进入VC界，据说你曾经说到，如果这批由企业家转型的基金管理人一旦形成，我们也就到了该退休的时候了。您当时为什么会有这样的感叹呢？

　　冯波：我什么时候说的？

　　主持人：我是在一篇报道上看见您这样说过？

　　冯波：我好像没做过这个报道，有吗？不管有没有，第一，我觉得企业家做创业投资是挺合适的，因为他是管理企业，因为创业投资本身不是金融投资，第二，我觉得本土的企业家很优秀，因为他们知道中国的实际情况，怎么从零开始，怎么发展，怎么生存，所以本土的企业家其实比别人讲的海归，其实谁更了解生存的空间谁就能够更好的生存，谁能够更好的生存谁就能更好的发展，这是必然趋势。那个观点不知道你哪儿来的，但是我觉得他们很能干。

　　主持人：另外一个，我觉得你们联创策源的企业文化很有意思，你们是在没有选择一个很拥挤的办公楼，而是选择了一个四合院里面，并且我觉得你们的团队非常合作，你看你们的名片都会印一张集体名片，能给我们介绍一下你们的企业文化吗？

　　冯波：我们联创策源是一个合伙人制的集体，所以我们每一个人都把同事作为合伙人对待，我觉得我作为公司的创始人，第一，如果我能够招到好的很有能力，很有理想，而且很有创意的年轻合伙人的时候，我首先要知道我怎么能够为他工作，能够把他留住。第二，团队的精神还是超过于一个人个人的魅力和个人的选择的，因为一个人有多强，他的弱点就会跟他的优点一样，他会有一个非常致命的弱点，整个团队平衡了，这就可以取其长补其短。第三，投资这个东西没有谁比谁聪明，就是一个耐心，不断的思考，不断的寻找，整个团队也要发扬这种风格，一个人可能会遇到波折或者遇到起起伏伏，有时候心里会比较烦燥，浮夸，但整个团队可以有一个更好、更稳定的表现。我们对所有的员工都有这样要求，我希望他们在这里是最后一份工作，我也尽自己的努力和心血来做到这一点，因为他们都很优秀，因为他们不需要再去找其他工作。

　　网友：联创策源一直想成为第二个IDG，因为你们在投资项目的时候跟IDG有相似之处，就是撒胡椒面。

　　冯波：第一，我们很尊重和崇敬IDG，但是我们没有想过成为第二个IDG，所以没有想过这个问题。胡椒面，我们这个行业有我们自己的分析专业，如果哪些朋友真的需要了解和学习这个行业的话，我觉得你可以跟我们合伙人一起探讨，这不是一个媒体的话题，所以我也无可奉告。

　　主持人：我们的节目也已经快接近尾声了，您今天回到您曾经为之奋斗过的地方，但是现在你是作为嘉宾接受采访，我们大家都希望你能够给网友们和所有的关心你的朋友们，说一点心里话，你想说什么都可以。

　　冯波：想说什么都行，今天阳光很好，大家出去好好享受一下生活。

　　主持人：好的，最后我还想问您一个比较轻松的话题，你的电影梦还在吗？当年决定从金融业退休的时候，你还会回去干你的老本行吗？

　　冯波：不会，因为不是我的本行，我也不怎么懂电影，只不过是在年轻的时候你需要一个欺骗自己和欺骗别人的借口，所以电影给予我这个机会，我也谢谢电影，但是这好像是一个孩子的梦想，就像我儿子现在要作为摩托车赛车手一样的，但是我想如果他真的成为摩托车赛车手我会第一个站出来反对的，每个人都有梦想，电影给我一个当时在没有亲人，没有钱，没有上学的保障的时候，电影给我一个避风伞，让我能够浪漫的渡过这段艰苦的历程。

　　主持人：谢谢冯总，真的感觉非常精彩，最后我也借用一句最近很流行的电影台词祝福你们，就是大家都很看好你们，加油！谢谢你！

用一句话说就是投资人不专业，不知道怎么还忽悠到别人投钱给他管理的。

在这里胡言乱语的人里，有几个人真正了解投资行业的人？虽然我不了解策源的资金是否已经全部到位，但是很多大的基金融资都是这样的方式，尤其是在他们FundI 阶段。投资人都不会将资金一步打到位的，这是一种风险控制，并不能说明什么问题。其次，对于明年来说，是3G蓬勃发展的一年，是无限互联网、媒体、娱乐无限发展的一年，而这些都需要很多的内容提供商，而且大大小小的内容提供商会自发的重组整合，所以，虽然策源投资的是某一领域的多家公司，就是因为他们看好3G未来在中国的发展，看好内容提供商在整个产业链上的位置，这不应该有什么问题，他们毕竟是小规模的基金，不可能像IDG一样撒胡椒面，他们是有自己独有的投资战略和理念，无需旁人指手画脚，每个基金都有自己很长的生存期，who knows 明天会是怎样的市场，怎样的政策环境呢，谁也不需要在此杞人忧天，气人有，笑人无吧？还是趁春光明媚，好好出去走走，呼吸点新鲜空气，让你发了霉的脑袋晒晒太阳吧！

同意楼上的

的确是这样的，募集资金并不是全都直接到位。不然的话，对部分没有投出去的资金不是还需要资产管理嘛。

我也是刚入行，所以能了解楼上的某几位的猜测。

原帖由 Guest 于 07-3-28 18:45 发表
在这里胡言乱语的人里，有几个人真正了解投资行业的人？虽然我不了解策源的资金是否已经全部到位，但是很多大的基金融资都是这样的方式，尤其是在他们FundI 阶段。投资人都不会将资金一步打到位的，这是一种风险 ...

写的很不错，同意哥们的说法。
但是 who knows 那两个单词很让人别扭。完全没有必要的两个单词。

是冯波本人吧?95%的可能性

会抢项目，然后把抢到手的项目放弃

中国最烂的VC

整体到处忽悠，没做成一个有样子的项目

可能是二期资金到不了，真的资金断链了，导致签了协议也不执行。